Sờ pắc là cái chi

Nhân sự kiện Sờ pắc của công ty nào đó thì nhiều ông được dịp chém gió nổ tung trời đất, có ông còn chốt bằng "một trận đánh đẹp".

Viết vài dòng chơi về cái Sờ pắc vậy, lấy nguồn SEC cho nó uy tín.

Trading price. In the IPO, SPACs are typically priced at a nominal $10 per unit. Unlike a traditional IPO of an operating company, the SPAC IPO price is not based on a valuation of an existing business. When the units, common stock and warrants (more below) begin trading, their market prices may fluctuate, and these fluctuations may bear little relationship to the ultimate economic success of the SPAC.
=> Định giá cổ phiếu Sờ pắc không dựa trên định giá doanh nghiệp đang tồn tại. OK, SEC nói vậy thì nghe đi, khỏi cãi. Ở đây người ta dùng từ "is not" chứ không có phải "may not" nhé.

Nguồn: https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-and-bulletins/what-you-need-know-about-spacs-investor-bulletin

Để hiểu thêm về chuyện định giá thì các ông đọc thêm báo cáo gửi SEC nhé.

Lười dịch nên copy ra các ông tự dịch:

1. No Third-Party Valuation. BlackXSpXade’s Board of Directors considered the fact that the parties to the Business Combination have not sought any third-party valuation or fairness opinion in connection to the Business Combination.

2. Additionally, VinFXast has not performed an evaluation of its internal control over financial reporting as permitted under the JOBS Act; accordingly, it cannot assure you that it has identified all, or that it will not in the future have additional, material weaknesses. Material weaknesses may still exist when ViXnFast reports on the

3. Proposal—Black Spade’s Board of Directors’ Reasons for Approval of the Business Combination.” Black Spade’s Board of Directors believes, because of the financial skills and background of its directors, it was qualified to conclude that the Proposed Transactions were fair from a financial perspective to its shareholders and that the VXinFasXt’ fair market value was at least 80% of BlaXck SpXade’s net assets (excluding deferred underwriting discounts and commissions Bxlack SpXade would otherwise pay to the underwriters, unless subsequently waived).
   => Dựa vào kỹ năng và chuyên môn về tài chính của lãnh đạo công ty để định giá cty mà không cần định giá độc lập từ bên khác.

4. Prior to the consummation of the Business Combination, on May 10, 2023, Citi sent BlaXck SpaXde a letter stating that it waives its entitlement to the payment of any deferred underwriting commission, and that while Citi does not have any role with respect to the identification or evaluation of target for the Business Combination or other business combination targets, it confirms that it ceases or refuses to act in every office, capacity and relationship with respect to the Business Combination.
   => Tập đoàn Citi rút khỏi thương vụ sau khi nhận được hồ sơ tự định giá.

Nguồn: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1913510/000119312523197063/d398992d424b3.htm

Đọc trong cái báo cáo SEC kia sẽ thấy cái phần định giá equity value là đánh giá "fair market value" bằng kỹ năng siêu việt của lãnh đạo công ty, mà không có cung cấp thông tin gì khác, cũng không có đơn vị đánh giá độc lập.

Ngoài ra thì cái công ty có sẳn trên sàn ấy tiền vốn của nó hiện tại chỉ có 174 triệu đô, rồi đi sát nhập với thằng 23 tỷ đô, tức là bự gấp hơn 100 lần.

Cũng cần biết thêm là sau khi sát nhập 2 thằng làm 1 rồi nảy tưng tưng lên sàn chứng khoán thì có ràng buộc là các "insider" phải chờ 180 ngày mới được giao dịch nhé. Ở phía V thì ông V chiếm 99% cổ phần, ở phía B thì tỷ lệ sở hữu cổ phần chỉ có 1% mà chưa tính các insider của phía B, nên tóm lại là tỷ lệ cổ phiếu có thể giao dịch được trên sàn trong 6 tháng đầu là chưa đến 1% (2,3 tỷ cổ phiếu x 1% = 23 triệu). Ngày mở phiên thì giao dịch được 6 triệu trong khi trung bình giao dịch của Ford là 60 triệu, của Rivian là 50 triệu, của Tesla là 130 triệu. Hôm trước có ông bảo V gánh cả sàn NASDAQ mới hài hước.

Tóm lại là chuyện chẳng có gì để bàn cả. Hết!

Tái bút:

• Chắc là sẽ có ông thắc mắc rằng Citi thì liên quan gì mà lại rút ra. Chuyện là thế này, đã gọi là mượn đầu heo nấu cháo thì phải đi tìm đứa nào có cái đầu heo trước. Citi là một trong những thằng có cái đầu heo, nên liên minh V+B sẽ liên hệ và chào hàng gói ưu đãi với quyền mua 17 triệu cổ phiếu có giảm giá $0.2 hoặc $0.35 mỗi cổ phiếu (với điều kiện khác nhau). Nếu đồng ý thì xác lập hợp đồng, sẽ phải chi 1 ít tiền cọc. Với cái hợp đồng và tiền cọc đấy thì cũng coi như là Citi chấp nhận mức định giá của thương vụ. Trong vụ này thì các ông cũng thấy là Citi đã im lặng như một cách rút lui âm thầm.